De qué vive Chubut
La provincia depende de un puñado de precios que no controla y de un puñado de empresas. Este informe explica cómo se conecta el precio internacional del petróleo con los sueldos estatales, quién saca el crudo de la provincia y por qué su deuda está atada a lo mismo.
Informe Redacción Chubut en Datos · Cifras actualizadas al 28 de septiembre de 2026
Este informe no tiene fecha de publicación a propósito. Sus números salen del banco de datos y se actualizan solos cada vez que la Secretaría de Energía publica un mes nuevo. Lo que no cambia es la explicación.
De qué vive Chubut
La provincia depende de un puñado de precios que no controla y de un puñado de empresas. Esto no es una nota: se actualiza solo, cada vez que la Secretaría de Energía publica el mes.
- Crudo Escalante 76,9US$/barril
- Brent 83,3US$/barril
- Producción 108.746barriles/día
- Regalías 31,7millones US$
Por qué esto le importa a cualquiera que viva en Chubut
El petróleo que sale del Golfo San Jorge no se vende al precio internacional: el crudo Escalante es pesado y hoy vale 7,7% menos que el Brent. Sobre ese precio, y sobre lo que se extrae, la provincia cobra regalías: una parte del valor de un recurso que, por la Constitución, es suyo.
La ley fija esa parte en 12%, pero el cálculo se hace sobre el valor en boca de pozo, que descuenta fletes y acondicionamiento. En vez de suponer cuánto se descuenta, lo medimos: en los últimos doce meses la alícuota efectiva fue de 11,8%.
Precio, producción y regalías: Secretaría de Energía (CC BY 4.0), mensual. Peso fiscal: Oficina de Presupuesto del Congreso, 2025. Un metro cúbico son 6,29 barriles. Los dos últimos meses son provisorios.
La provincia también le debe a esas regalías
Chubut tiene dos bonos en circulación y los dos están garantizados con las regalías hidrocarburíferas — las mismas del cuadro de arriba. Por eso una caída del precio del crudo golpea dos veces: entra menos plata, y al mismo tiempo se debilita lo que respalda la deuda.
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Chubut 2036
PUA36 (pesos) · PUA6D (dólares)- Cupón
- 9,45% anual, pagadero trimestralmente
- Vence
- 29 de abril de 2036
- Monto
- hasta US$ 650 millones
- Garantía
- Regalías hidrocarburíferas
- Destino
- Recompra del bono anterior, el acueducto del Lago Musters y el nuevo hospital de Trelew
23 de abril de 2026, con ofertas por US$ 2.220 millones
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BOCADE / Chubut 2030
PUL26- Cupón
- 7,75% anual
- Vence
- 26 de julio de 2030
- Monto
- ~US$ 256 millones pendientes antes de la recompra de 2026
- Garantía
- Regalías hidrocarburíferas
Emitido en 2016; reestructurado en 2020, que extendió el vencimiento de 2026 a 2030 · No se pudo verificar cuánto quedó en circulación después de la recompra de abril de 2026.
Son las condiciones de emisión, que son información pública. No publicamos precios ni rendimientos de mercado: no pudimos verificar los términos de redistribución de los datos bursátiles, así que preferimos enlazar a donde se publican — BYMA Data · A3 Mercados (ex MAE).
Quién opera en Chubut
Ordenadas por lo que pesan en la provincia, no por su tamaño. La mayoría de las que más producen acá no tiene acciones en bolsa: son privadas o sólo emiten deuda.
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Pan American Energy
Solo deudaOpera Cerro Dragón, el principal yacimiento de petróleo del país, 70 km al sudoeste de Comodoro Rivadavia.
~90.000 barriles de petróleo por día y 7 millones de m³ de gas por día
Sus acciones no cotizan. Emite obligaciones negociables listadas en BYMA y MAE. Capital 50% Bridas y 50% BP.
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Aluar Aluminio Argentino
Cotiza en bolsa · ALUAÚnica productora de aluminio primario del país. Su planta está en Puerto Madryn. Opera además el Parque Eólico Aluar y controla la Central Hidroeléctrica Futaleufú.
2.335 personas y 450.677 toneladas de aluminio líquido en el ejercicio 2025-2026
Es la única empresa con acciones cotizando y planta industrial en Chubut. Cierra ejercicio el 30 de junio y presenta balance ante la CNV.
Su último balance, en criollo
57° ejercicio, cerrado el 30 de junio de 2026
Fue un ejercicio excepcionalmente bueno, y la propia empresa lo atribuye a factores extraordinarios: la planta de Puerto Madryn trabajó a plena capacidad y el precio internacional del aluminio estuvo en máximos. Aluar facturó el récord histórico de toneladas exportadas de sus más de 50 años. Pero el mercado interno se achicó 18%: lo que sostuvo el año fue vender afuera, no vender en el país.
- Resultado del ejercicio $ 258.692 millones de utilidad
- Exportaciones US$ 1.508 millones +61,9% contra el ejercicio anterior
- Toneladas facturadas 469.036 t récord histórico
- Producción 450.677 t de aluminio líquido
- Mercado interno −18% caída de los despachos
- Dotación 2.335 personas el 70% en Puerto Madryn
Cifras de los estados financieros que publica la propia empresa. Ver el documento →
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PECOM Servicios Energía
PrivadaPasó a ser uno de los mayores operadores de la provincia al recibir de YPF las áreas Manantiales Behr, Campamento Central-Cañadón Perdido y El Trébol-Escalante.
Manantiales Behr producía ~25.000 barriles por día al cierre de 2025
Empresa privada del Grupo Pérez Companc: no cotiza acciones ni publica balances ante la CNV.
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CAPSA
PrivadaOpera el yacimiento Diadema, que concentra el 90% de sus reservas, más Solano, Km 20 y Sindicato, en la zona de Comodoro Rivadavia.
~10.500 barriles por día
Empresa privada controlada por la familia Götz.
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Crown Point Energy
Cotiza en bolsa · CWVCompró en 2025 el 95% de las concesiones El Tordillo, La Tapera y Puesto Quiroga, 40 km al oeste de Comodoro Rivadavia, con vigencia hasta 2047.
~5.449 barriles equivalentes por día: 3,6% del petróleo y 2,2% del gas de Chubut
Empresa junior canadiense controlada por el Grupo GST.
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Genneia
Solo deudaOpera los parques eólicos de Rawson, Trelew, Puerto Madryn y Chubut Norte.
El Parque Eólico Madryn tiene 222 MW
Sus acciones no cotizan. Es emisora frecuente de obligaciones negociables verdes en el panel de BYMA.
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Petroquímica Comodoro Rivadavia (PCR)
Solo deudaProduce cemento en Comodoro Rivadavia y Pico Truncado, y tiene actividad de exploración y producción de petróleo y energías renovables.
Es la empresa grande con sede real en Chubut. Sus acciones no figuran entre las especies de renta variable de BYMA; emite obligaciones negociables.
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YPF
Cotiza en bolsa · YPFDSe está retirando de Chubut. En febrero de 2026 su directorio aprobó ceder el 100% de Manantiales Behr a PECOM; ya había cedido otras áreas en 2024 y Restinga Alí revirtió a la provincia.
Manantiales Behr, el área cedida, producía ~25.000 barriles por día
Cotiza en Buenos Aires y Nueva York, pero su peso en Chubut está desapareciendo.
Cómo calculamos la alícuota efectiva
La ley fija una alícuota general del 12% sobre el valor en boca de pozo, que no es el precio de venta: descuenta fletes, acondicionamiento y otros costos hasta dejar el crudo en condiciones comerciales. Esos descuentos no están publicados.
Además no existe una sola alícuota. La ley nacional permite bajarla hasta el 5% según la productividad y ubicación de los pozos, y subirla hasta el 18% en prórrogas de concesión. Chubut usa ese margen área por área: en agosto de 2026 fijó el 5% para el área Restinga Alí, mientras que en Escalante-El Trébol rigen 6% para la producción incremental y 9% para la básica.
Por eso nadie puede decir cuánto cobra Chubut leyendo la ley. En lugar de suponerlo, lo medimos:
alícuota efectiva = regalías liquidadas ÷ (precio del crudo × producción)
Las tres cifras salen de la misma planilla mensual de la Secretaría de Energía, con la misma apertura por provincia. El resultado es la única cifra que refleja lo que la provincia cobra de verdad, con todas sus excepciones adentro.
Un límite honesto: las regalías se liquidan con desfasaje respecto del mes de producción, así que mes a mes la relación no es exacta. Por eso usamos la mediana de los últimos doce meses en vez del último dato suelto.
Qué no afirmamos
- El 9% de Cerro Dragón no es un dato oficial. La ley que aprobó el acuerdo con Pan American Energy lo hizo «en todos sus términos» sin transcribirlo, y el acuerdo no se publicó en el Boletín Oficial. La cifra circula en la prensa; no la damos por firme.
- No publicamos precios de mercado. No pudimos verificar los términos de redistribución de los datos bursátiles, así que mostramos las condiciones de emisión de los bonos —que son públicas— y enlazamos a donde se publican las cotizaciones.
- Las cifras de las empresas privadas son las que ellas informan. PECOM y CAPSA no presentan balances ante la CNV, así que sobre ellas hay menos información verificable que sobre las que sí cotizan.